Az aranyhoz képest sokkal kedvezőbb befektetésnek bizonyultak az utóbbi időben a kriptopénzek, különösen a bitcoin, amelynek ára dollárban egy év alatt öt és félszeresére nőtt. A bitcoint figyelők számára érdekes lehet a minap a Financial Times-ban megjelent írás, miszerint a “shortosok” – az előszeretettel az eszközök árfolyamesésére játszó spekulánsok – már nagyon várják a bitcoin bevezetését a határidős piacokra, amely lehetővé tenné a bitcoinnal való kétirányú kereskedést, tehát nem csak az árfolyam növekedéséből, hanem a csökkenéséből is lehetne profitálni. A kriptopénzek körüli hangulat az utóbbi hónapokban egyre inkább mutatja egy klasszikus befektetési mánia jegyeit, ezeknek pedig minden esetben hatalmas árzuhanás a vége. Így egyre többen jósolják a kriptopénzek esetében is a lufi kipukkadását, mint pl. Jamie Dimon, a JP Morgan vezérigazgatója. Ő egyenesen csalásnak nevezte, és a 17. században lezajlott tulipánhagyma-mániához hasonlította a kriptopénzek piacát, és mindenkit óvott a beszállástól. 1637. elején megtörtént, hogy egy-egy ritkának számító tulipánhagymáért egy drága amszterdami ház árának megfelelő összeget is adtak, de a lufi ezután kipukkadt, és az árak pár hónap alatt 95%-ot zuhantak, sok ember egzisztenciáját tönkretéve. A bitcoin rajongói persze érvelhetnek azzal, hogy a bankok ellenérdekeltek a bankrendszeren kívüli kriptopénzek elterjedésében, és emiatt mindent meg is tesznek, hogy azt akadályozzák. Az azonban gazdaságtörténeti tény, hogy eddig még minden befektetési mánia (buborék) csúnya összeomlással ért véget, maga alá temetve azokat, akik túl későn szálltak be, és túl sokat kockáztattak.

Ahhoz, hogy egy áresésből valaki hasznot húzzon, kölcsön kell vennie majd eladnia a tőzsdén az adott eszközt, és a pozíció zárásakor – ideális esetben jóval alacsonyabb áron – visszavásárolnia és a kölcsönügyletet lezárnia. A kölcsönügyletnek azonban van költsége, ami még a spekuláns számára kedvező árfolyamalakulás esetén is elviheti a hasznot, vagy annak jó részét. Bitcoint már jelenleg is lehet kölcsönözni és eladni, de a költségek olyan magasak (akár napi 1 százalék), hogy ezt csak kevesen teszik. Ezért izgalmas kérdés, hogy mikor lehet határidős ügyletet (future-t) kötni a bitcoinra és társaira, mert az nem csak a shortosok előtt nyitná meg a lehetőséget, hanem növelné a piac likviditását, ezáltal pedig csökkenhetne a volatilitás is.

Bejegyezte: Toth Péter